Argenx winstgevend en groeit door

Dinsdag 12 november 2024

• Verkopen Vyvgart blijven stijgen
• Nu ook positief bedrijfsresultaat
• Uitkijken naar andere toepassingen in de toekomst

Het biotechbedrijf Argenx kwam gisteren met kwartaalresultaten, en dan is het altijd uitkijken naar de verkoopcijfers van Vyvgart, het stergeneesmiddel van de groep tegen de spierziekte myasthenia gravis (MG).

In juni kreeg het bedrijf goedkeuring van de Amerikaanse FDA om Vyvgart ook te gebruiken voor de zeldzame zenuwziekte chornische inflammatoire demyeliniserende polyneuropathie (CIDP), een tweede belangrijke toepassing voor het geneesmiddel.

Het was nog maar het eerste verkoopkwartaal nu voor CIDP, dus de bijdrage was nog bescheiden, maar Argenx gaf wel aan dat de eerste maanden vlot verliepen met al meer dan 300 patiënten met CIDP in behandeling op het einde van het kwartaal.

De totale verkopen voor het kwartaal kwamen uit op $ 573 miljoen, wat een stijging is met 74% tegenover een jaar voordien en nog een mooie toename met 20% tegenover het vorige kwartaal.

Sinds de goedkeuring in 2021 en de start van de verkoop begin 2022 zijn de verkopen al 11 kwartalen op rij gestegen. Nu er met CIDP een belangrijke tweede toepassing voor Vyvgart bijkomt, kan dit groeipad zich nog lang verderzetten.

Winstgevend

De snel stijgende omzet zorgt er ook voor dat Argenx dit kwartaal voor het eerst een bedrijfswinst kan boeken: tegenover een operationeel verlies van $ 80 miljoen een jaar geleden staat nu een operationele winst van $ 14 miljoen.

Voor heel 2024 zal Argenx nog een verlies boeken, maar 2025 zou dan het eerste volledige jaar met nettowinst moeten worden, en als alles naar verwachting evolueert zou de winst in de jaren daarna nog fors moeten toenemen.

Met een koers die de afgelopen vijf jaar bijna maal vijf is gegaan en een beurswaarde die ondertussen is opgelopen tot meer dan € 32 miljard, gaan beleggers er vandaag ook van uit dat Vyvgart nog jaren stijgende omzetten zal halen, en dat dit zich ook zal vertalen in mooie winstmarges.

Het potentieel van Vyvgart is inderdaad groot, en alleen al voor MG en CIDP samen kan het geneesmiddel piekverkopen halen tussen $ 5 en 7 miljard als alles goed loopt.

Daarnaast heeft Vyvgart het voordeel dat het inspeelt op de remming van een eiwit dat een rol speelt bij verschillende auto-immuunziekten, waardoor het waarschijnlijk nog voor andere ziekten ook kan dienen. Op dit moment lopen er onderzoeken in verschillende fasen naar meer dan 10 mogelijke toepassingen voor Vyvgart.

Veelbelovende pijplijn

Daarnaast heeft Vyvgart het voordeel dat het inspeelt op de remming van een eiwit dat een rol speelt bij verschillende auto-immuunziekten, waardoor het waarschijnlijk nog voor andere ziekten ook kan dienen. Op dit moment lopen er onderzoeken in verschillende fasen naar meer dan 10 mogelijke toepassingen voor Vyvgart.

Op de Investor Day in juli werden nog goede fase2-data voorgesteld voor het syndroom van Sjögren, een auto-immuunziekte die zorgt voor ontstekingen van traan- en speekselklieren. Argenx wil in het vierde kwartaal een fase3-onderzoek opstarten.

Dat zou de volgende belangrijke toepassing kunnen worden, met een mogelijke piekverkoop van $ 1 à 2 miljard. Al moeten we hier wel opmerken dat Johnson & Johnson nu ongeveer gelijktijdig een fase3-studie lanceert voor een mogelijk concurrerend middel.

Daarnaast verwacht Argenx ook veel van een ander geneesmiddel, empasiprubart, dat net als Vyvgart potentieel heeft om voor verschillende aandoeningen te kunnen werken.

Op de Investor Day werden ook goede fase2-resultaten voorgesteld van empasiprubart voor de behandeling van multifocale motorische neuropathie (MMN), een aandoening die zorgt voor progressieve spierzwakte. Ook hier gaat Argenx een fase3-studie opstarten in het huidige kwartaal.

Meer in het verschiet?

Zo heeft Argenx verschillende ijzers in het vuur en met nog meer dan $ 3,3 miljard cash op de balans voldoende middelen om al die programma’s de komende jaren te financieren.

Niet alle toepassingen zullen een succes worden, daar werden we vorig jaar aan herinnerd met negatieve onderzoeksresultaten voor ITP en de huidziekten pemphigus vulgaris en pemphigus foliaceus, maar de kans is toch reëel dat Argenx de komende jaren nog bijkomende successen kan boeken.

Het management heeft als ambitie om tegen 2030 50.000 patiënten te behandelen (een vervijfvoudiging tegen vandaag), en 5 nieuwe molecules dan in fase3 te hebben. Als dat allemaal lukt, dan heeft het aandeel zeker nog opwaarts potentieel.

Aandelen Argenx

De huidige beurskoers is vooral gebaseerd op een succesvolle verdere groei van de verkopen van Vyvgart voor MG en CIDP de komende jaren, successen voor bijkomende aandoeningen voor Vyvgart en de bevestiging dat empasiprubart mogelijk een tweede Vyvgart kan worden, kunnen de waarde van Argenx nog verder omhoog duwen de komende jaren.

Klik op onderstaande button om de BNP Turbo etalage te openen en de prospectus te kunnen inzien:

Bekijk de BNP Paribas Turbo’s & Boosters op Argenx

Gebruikte bronnen:

• Investor relations Argenx
• De Aandeelhouder
• ProBeleggen
• Marketscreener
• ABM financial news

Auteur: Albert Jellema en Geert Campaert

Albert Jellema en Geert Campaert bezitten geen positie in Argenx

Disclaimer DeAandeelhouder

Je dient de informatie in dit artikel niet te beschouwen als professioneel beleggingsadvies of als vervanging daarvoor. De informatie is uitdrukkelijk niet bedoeld als advies tot het kopen of verkopen van bepaalde effecten of effectenproducten. Aan deze informatie kunnen op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor eigen rekening. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.

Je bent zelf eindverantwoordelijke voor de beslissingen die je neemt met betrekking tot jouw beleggingen. Indien iemand besluit om zelf opdracht te geven tot koop of verkoop van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief en voor eigen verantwoording en risico. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan koersverlies tot gevolg hebben.