Fundamentele Analyses DeAandeelhouder
Strategische actie in aantocht bij Vopak biedt kansen
Dinsdag 06 augustus 2024
- Indiase Joint Venture met Vopak mikt op beursgang
- Waardering aandelen Vopak relatief aantrekkelijk
- Beursexit door HAL blijft mogelijk scenario
Vanwege de groeitrend kunstmatige intelligentie gaat er steeds meer aandacht uit naar ’s werelds grootste geheugenchipproducenten: Micron, SK Hynix en Samsung. Deze spelers opereren in één van de meest cyclische segmenten van de chipmarkt waar de fluctuaties van zowel vraag en aanbod als prijs hevig kunnen zijn.
Geheugenchips kunnen als een soort commodity worden beschouwd en vallen niet te vergelijken met bijvoorbeeld de meest geavanceerde microchips die een TSMC produceert. Echter, sinds de opkomst van kunstmatige intelligentie neemt de vraag naar geavanceerde geheugenchips (High Bandwith Memory, afgekort: HBM) plotseling enorm toe. Dat gaat sneller dan verwacht en gaat vermoedelijk voor een langere periode aanhouden.
In combinatie met een cyclisch herstel van de traditionele geheugenchipmarkt zien we dat spelers zoals Micron profiteren. Aandelen doen het daarom simpelweg fantastisch op de beurs.
Aandelen Micron verdubbeld dankzij AI-boost
Waardering aandelen Vopak ondermaats
De waardering van aandelen Vopak is relatief laag als we dit vergelijken met de historische waardering. Ook ten opzichte van met Amerikaanse en ook Indiase soortgelijke bedrijven is de waardering van Vopak lager.
Aegis Logistics bijvoorbeeld, de andere eigenaar van de JV, noteert op een koerswinstverhouding van 50 en op 30 maal EBITDA voor 2025. Daarentegen noteren aandelen Vopak op slechts 6-7 keer de EBITDA. Amerikaanse peers krijgen soms een waardering van 10 keer EBITDA.
De gemiddelde koersdoelen van analisten voor Vopak liggen rond de 45-50 euro, met de huidige koers van 40 euro. Dat zijn echter veelal koersdoelen van voor dit nieuws omtrent de JV. Mogelijk worden de koersdoelen van analisten opwaarts bijgesteld indien er wat progressie zal zijn voor wat betreft deze strategische actie. Beursexit Vopak blijft mogelijk scenario
Tot slot bestaat er altijd nog de mogelijkheid dat investeringsmaatschappij HAL besluit om Vopak van de beurs te halen. HAL bezit een aanzienlijk belang (48,15%) in Vopak en kan vanwege de onderwaardering van de aandelen besluiten om een bod te doen.
Hierbij zal er een premie moeten worden geboden ten opzichte van de huidige aandelenkoers om bestaande aandeelhouders te overtuigen. Dit kan resulteren in een koersstijging van aandelen Vopak.
Risico’s
Het risico bestaat dat de beursnotering van de JV, om welke reden dan ook, niet door zal gaan. Ook bestaat de kans dat de waardering lager uitvalt dan nu wordt ingeschat. Een eventuele beursexit door HAL blijft speculatief en ook de onderwaardering van de aandelen kan langer aanhouden.
Tot slot opereert Vopak in een sector die vanwege inzet op duurzaamheid en de energietransitie steeds vaker wordt overgeslagen door bijvoorbeeld institutionele beleggers en pensioenfondsen.
Deze risico’s kunnen mogelijk leiden tot het uitblijven van een koersstijging of resulteren in een koersdaling.
Samenvattend
De strategische actie die in aantocht lijkt kan de koers van Vopak mogelijk doen oplopen. Dit in combinatie met de relatief lage waardering biedt een interessante propositie die kan resulteren in een koersstijging van aandelen Vopak. Ondanks de aanwezige risico’s bieden de verschillende mogelijke triggers die op dit moment aanwezig zijn bij Vopak kansen voor beleggers.
Klik op onderstaande button om de BNP Turbo etalage te openen en de prospectus te kunnen inzien:
Bekijk de BNP Paribas Turbo’s & Boosters op Vopak
Gebruikte bronnen:
- Marketscreener
- Investor relations Vopak
- Investor relations HAL
- ProBeleggen
- De Aandeelhouder
- Marketscreener
- ABM financial news
Auteur: Albert Jellema en Jordy Beuving
Albert Jellema bezit positie in Vopak. Jordy Beuving bezit geen positie in Vopak.
Disclaimer DeAandeelhouder
Je dient de informatie in dit artikel niet te beschouwen als professioneel beleggingsadvies of als vervanging daarvoor. De informatie is uitdrukkelijk niet bedoeld als advies tot het kopen of verkopen van bepaalde effecten of effectenproducten. Aan deze informatie kunnen op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor eigen rekening. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.
Je bent zelf eindverantwoordelijke voor de beslissingen die je neemt met betrekking tot jouw beleggingen. Indien iemand besluit om zelf opdracht te geven tot koop of verkoop van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief en voor eigen verantwoording en risico. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan koersverlies tot gevolg hebben.
Disclaimer Beleggingsaanbevelingen
Klik hier voor de statische bekendmakingen voor verspreider van beleggingsaanbevelingen
![Auteur avatar](/globalassets/nld/deaandeelhouder/authors/hetportretbureau_146-1vermogensbeheer_49499_albert_jellema.jpg)